近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)到德國(guó)開(kāi)展兼并收購(gòu)的較多。鑒于目標(biāo)公司的行業(yè)、法人性質(zhì)、規(guī)模、管理模式等方面情況不盡相同，并購(gòu)中常會(huì)遇到一些意想不到的問(wèn)題。在德國(guó)并購(gòu)，中方企業(yè)應(yīng)特別注意以下事項(xiàng)（部分注意要點(diǎn)也適用于新建企業(yè)）

1、多角度考量并購(gòu)目標(biāo)

發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司后，不僅要從純經(jīng)濟(jì)角度考慮并購(gòu)方案，還應(yīng)從德國(guó)法律和稅收角度，分析能否達(dá)到企業(yè)并購(gòu)所追求目標(biāo)。為此，應(yīng)充分征求投資公司、稅務(wù)顧問(wèn)和專業(yè)律師意見(jiàn)，以避免從一開(kāi)始就犯決策錯(cuò)誤。在選擇并購(gòu)顧問(wèn)時(shí)，既要權(quán)衡其專業(yè)知識(shí)，也要考慮其是否有中國(guó)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，能否充分估計(jì)并購(gòu)雙方因文化差異而可能造 成的嚴(yán)重后果。中方企業(yè)由于缺乏對(duì)德國(guó)市場(chǎng)、法律體系和文化背景及思維方式的了解，容易犯想當(dāng)然的錯(cuò)誤，即以中國(guó)的思維和理解方式看待德國(guó)的問(wèn)題。在德國(guó)，某些政府要員的口頭許諾往往無(wú)法兌現(xiàn)，具體執(zhí)法人員只認(rèn)法律不認(rèn)高官；企業(yè)甚至?xí)蛞恍┳砸詾闊o(wú)關(guān)緊要的小事，有被法庭傳訊的可能，而且案子拖延時(shí)間冗長(zhǎng)；解雇員工應(yīng)征詢企委會(huì)的意見(jiàn)后報(bào)請(qǐng)股東大會(huì)通過(guò)，并需依法給予補(bǔ)償。諸如此類的問(wèn)題，中方?jīng)Q策者在制定并購(gòu)方案時(shí)都應(yīng)充分考慮，以免陷于被動(dòng)或釀成 重大后果。

2、組建得力穩(wěn)定的企業(yè)并購(gòu)班子

企業(yè)內(nèi)部并購(gòu)班子非常重要，它不僅要指導(dǎo)并購(gòu)的每一個(gè)步驟，而且要確保對(duì)內(nèi)、對(duì)外各個(gè)環(huán)節(jié)做出最佳抉擇和反應(yīng)。并購(gòu)班子不宜過(guò)大，參與對(duì)外談判的成員應(yīng)能直接用英語(yǔ)或德語(yǔ)交流。在并購(gòu)過(guò)程中應(yīng)盡量避免并購(gòu)班子人員變動(dòng)。

3、做好并保留談判記錄

由于談判涉及內(nèi)容很多，耗費(fèi)時(shí)間很長(zhǎng)，談判雙方最好將談判中重要內(nèi)容及達(dá)成的共識(shí)做詳細(xì)記錄。談判記錄一般不具有法律效力，但它可以使不愿承認(rèn)記錄的一方陷于被動(dòng)，為另一方爭(zhēng)取主動(dòng)。

4、全面準(zhǔn)確評(píng)估并購(gòu)對(duì)象資產(chǎn)和資源

在 對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，既要重視目標(biāo)公司有形資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值，更要權(quán)衡其商業(yè)信譽(yù)、技術(shù)資源（專利、品牌）、客戶資源和人力資源等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值及其風(fēng) 險(xiǎn)。應(yīng)充分考慮目標(biāo)公司是否擁有穩(wěn)定的客戶群及其整體人力資源的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，此外，還要仔細(xì)考察并購(gòu)后能否留住關(guān)鍵人才或解雇多余的當(dāng)?shù)貑T工。

5、斟酌確定并購(gòu)合同條款

并購(gòu)合同是并購(gòu)交易的法律文件。中國(guó)企業(yè)在簽訂合同前務(wù)必對(duì)陳述與保證、維持現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)及索賠等條款再三斟酌。

6、考慮為完成并購(gòu)設(shè)立新公司

為保護(hù)股東利益，降低并購(gòu)企業(yè)后帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的并購(gòu)時(shí)，可以考慮專為并購(gòu)設(shè)立一家有限責(zé)任公司或有限責(zé)任兩合公司(GmbH & Co.KG)。在完成通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的過(guò)程中，要從稅收的角度考慮是否有必要新設(shè)一家公司。

7、仔細(xì)考量并購(gòu)后風(fēng)險(xiǎn)

并 購(gòu)德國(guó)破產(chǎn)企業(yè)時(shí)應(yīng)特別注意破產(chǎn)撤銷權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。德《破產(chǎn)法》規(guī)定，如發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)人在申請(qǐng)破產(chǎn)至啟動(dòng)破產(chǎn)程序期間(一般不超過(guò)3個(gè)月)發(fā)生有損于債權(quán)人整體利益 的行為，破產(chǎn)管理人或特定債權(quán)人可行使破產(chǎn)撤銷權(quán)，即向破產(chǎn)法院申請(qǐng)撤銷該行為，索賠由該行為產(chǎn)生的財(cái)產(chǎn)利益。此外，還應(yīng)注意補(bǔ)繳應(yīng)納稅款、承擔(dān)債務(wù)的風(fēng) 險(xiǎn)：德《捐稅法》(AO)第75條規(guī)定，并購(gòu)方如并購(gòu)破產(chǎn)公司，應(yīng)承擔(dān)被并購(gòu)公司未盡的納稅義務(wù)。德《商法典》(HGB)第25條規(guī)定，并購(gòu)方如并購(gòu)破產(chǎn) 公司股權(quán)，同時(shí)應(yīng)承擔(dān)被并購(gòu)公司債務(wù)。另外，德《民法典》第613a條規(guī)定，破產(chǎn)公司員工全部由并購(gòu)方接管。還有，并購(gòu)破產(chǎn)公司后，原來(lái)的合同(如供貨合 同、租賃合同、許可證生產(chǎn)合同等)因簽約方的變更，并不自動(dòng)繼續(xù)有效，應(yīng)同有關(guān)方面重談或確認(rèn)。

8、解決中方員工在德社保問(wèn)題

中資企業(yè)可通過(guò)填寫(xiě)《申請(qǐng)表》，申請(qǐng)免除在德養(yǎng)老和失業(yè)保險(xiǎn)。首先，《申請(qǐng)表》中要求填寫(xiě)中國(guó)商務(wù)部或發(fā)改委批準(zhǔn)海外投資的證書(shū)號(hào)和批準(zhǔn)時(shí)間。需說(shuō)明，只有 中資企業(yè)履行或補(bǔ)辦國(guó)內(nèi)有關(guān)海外投資的報(bào)批手續(xù)，其中方員工才可申請(qǐng)免除在德養(yǎng)老和失業(yè)保險(xiǎn)。第二，《申請(qǐng)表》必須經(jīng)申請(qǐng)人國(guó)內(nèi)參保所在地的失業(yè)和養(yǎng)老保 險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)審核并簽字蓋章。只有已在國(guó)內(nèi)按規(guī)定參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)，并按時(shí)足額繳納保險(xiǎn)費(fèi)的人員，才能申請(qǐng)免除在德投保養(yǎng)老和失業(yè)保險(xiǎn)。第三，中 資公司與代表處人員的免除待遇雖完全一樣，但免除時(shí)間不盡相同。中資公司人員這兩項(xiàng)保險(xiǎn)義務(wù)的免除一經(jīng)確定，即為五年，之后可再申請(qǐng)延長(zhǎng)三年；而代表處只 能先免除四年，之后再申請(qǐng)延長(zhǎng)三年。第四，公司總經(jīng)理若與總公司簽有股份托管協(xié)議，且托管的股份在50%以上；或個(gè)人持股超過(guò)25%，且享有股東大會(huì)的無(wú) 限授權(quán)，則可自動(dòng)免除在德投保養(yǎng)老和失業(yè)保險(xiǎn)的義務(wù)。不過(guò)，根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，境外企業(yè)股權(quán)不得以個(gè)人名義持有，如有特殊情況，確需以個(gè)人名義持股的，必須按規(guī)定在國(guó)內(nèi)外辦理委托協(xié)議書(shū)公證手續(xù)。

9、做好在德醫(yī)療、護(hù)理等有關(guān)事項(xiàng)

首先，醫(yī)療、護(hù)理和工傷事故保險(xiǎn)均是德法律規(guī)定的險(xiǎn)種，且不在中德社會(huì)保險(xiǎn)協(xié)定規(guī)定的免除范圍之內(nèi)，中資機(jī)構(gòu)人員仍須嚴(yán)格按照德國(guó)國(guó)內(nèi)立法的規(guī)定投保。其 次，中資公司中方員工免除養(yǎng)老和失業(yè)保險(xiǎn)義務(wù)后，在德只能參加法定醫(yī)療、護(hù)理和工傷事故保險(xiǎn)，不能參加私人保險(xiǎn)。第三，符合前述關(guān)于免除在德投保養(yǎng)老和失 業(yè)保險(xiǎn)義務(wù)條件的中資公司總經(jīng)理，亦免于參加其他法定社會(huì)保險(xiǎn)的義務(wù)，但必須參加私人醫(yī)療保險(xiǎn)，否則在延長(zhǎng)居留和工作許可時(shí)會(huì)遇到問(wèn)題。

10、了解德國(guó)政府的投資補(bǔ)貼政策

德國(guó)政府將促進(jìn)投資作為其經(jīng)濟(jì)政策的主要內(nèi)容。德國(guó)通過(guò)《改善地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)公共任務(wù)法》等實(shí)施的投資資助政策主要面向經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，且將重點(diǎn)放在中 小企業(yè)上，目的是縮小地區(qū)發(fā)展差距，提高就業(yè)水平。如果中小企業(yè)隸屬于大企業(yè)或被大企業(yè)收購(gòu)，則被視為大企業(yè)，不再享有中小企業(yè)的優(yōu)惠政策。

（來(lái)源：節(jié)選自中國(guó)駐德國(guó)經(jīng)商參處《2015年德國(guó)投資經(jīng)營(yíng)障礙報(bào)告》

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